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再次加息尘埃落定 分析指房企盈利能力再度削弱
2007年05月21日 11:03 来源:中国证券报

  市场预期中的又一轮加息终于尘埃落定,这对房地产股而言无疑是利空。业内专家指出,作为一个资金密集型行业,旨在抑制资金需求方的加息对房地产开发的负面影响是明显的。房地产行业的资产负债率一般在60%以上,加息将遏制房地产的投资速度,削弱开发企业的盈利能力,如果加息是一个持续的过程,则有可能造成房地产企业分化与整合。

  加息最直接的影响是增加房地产企业的财务费用。国泰君安分析师张宇指出,加息后房地产开发贷款利率会提高,也就是说,开发商开发贷款的利息将比以前增加。而财务费用的增加还会影响到开发商的存货周转水平、项目盈利能力。

  房地产业对资金的依赖程度高,而国内房地产融资渠道又比较单一,因此,信贷资金很大程度上控制着这一行业发展的命脉。

  银河证券丁文认为,销售环节受加息影响,销售量有可能下降,这显然将影响到现金回笼和资金周转效率等。因为对持币待购者而言,加息意味着支付能力下降。在目前的高房价下,房贷成本增加将进一步削弱人们的住房购买力。

  业内人士普遍认为,加息以及相伴随进行的信贷控制,首当其冲的是负债率高、资金实力欠缺的一些中小地产商。如果融资成本不断提高,再加上销售不畅,资金回笼阻滞,那么对实力平平的房地产企业来说,影响很大。

  万科总经理郁亮认为,利率上调对购房者支出、市场需求和房价的影响还在其次,更重要的是进一步显现了加息周期的环境特性,因此融资能力将变得更为重要,行业整合将加速,房地产业集中度将会进一步提高。(林喆)


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