大公报：金融风暴正烈捞底更须小心

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大公报：金融风暴正烈捞底更须小心

2008年09月19日 09:49 来源：中国新闻网

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9月15日，美国有着158年历史的第4大投资银行雷曼兄弟公司向法院申请破产保护，当日纽约各大媒体的数十辆转播车移师到雷曼兄弟公司总部外，全天候报道这一震惊华尔街的经济事件。中新社发邓悦摄

7月15日，美国第二大房贷银行“印地麦克”(IndymacBank)日前宣布倒闭，大批民众聚集银行门前等待办理相关手续取款。中新社发金立冬摄

　　中新网9月19日电香港《大公报》9月19日发表社评指出，金融风暴正烈，世纪�；亩窭私紫占捌得�，故投资者务必小心，切忌看错市捞错底。

　　社评摘录如下：

　　昨日港股出现V型反弹，上落过千点，而之前欧美金融更异象频生，不单反映市场上暗流汹涌，还显示出更深层的风险，�；抟梢呀肓烁紫盏木车�。目前除了个别金融机构的倒闭风险外，更值得关注者是整个金融体系的系统性失效，和美国当局的救援能力受限。

　　联储局昨天联同多家央行一齐向市场注入以千亿计美元，规模之大史无前例，本港亦参与其中。要出此招全因市场信心，在经受连串事件打击后几近破碎，信用紧缩因而再大幅加强，并引发了一些反映投资者避险意识大增的异常现象，包括：黄金价格急升逾一成，短期国债票据息率跌至二次大战后低位而几近于零，拆借市场则几陷停顿而拆息高升，如三个月Libor便上升至逾三厘，其风险溢价达到八七年股灾以来最高位。凡此种种，均显示金融体系渐被冻结而功能大降。这种系统性失效不单会令金融业运作停滞，还将严重影响实体经济活动。大注资虽可暂缓紧缩压力，令国债息率稍回升而拆息稍落，但紧缩的基本状况不会改变。

　　与此同时，美国当局抗衡�；哪芰θ慈占酢Ａ⒕衷谌ツ晡；⑶坝邪饲Ф嘁诿涝什晒┰擞茫荒甑木仍挝窈蠛娜ピ家话�，在最近连串行动中又消耗不少，只余近二千亿，令财政部要急急发债为其补充弹药。但财政部亦捉襟见肘，最近已承担了两房及AIG等的债项，如再大手出资必将引起市场焦虑。市场对美国国债损失的对冲成本，最近已升至历史高位，如十年期债券的违约掉期指数，已由一年前�；暗牧礁龌愦笊寥�，高于一些欧洲国家。标普虽维持美国主权评级于最高的三A不变，但指出财政状况已因最近的事件转弱，故今后财政部已不容滥施救援。

　　在信用紧缩强化、系统失效而当局救援受制下，金融前景自不乐观。何况近期还要处理好一些重大事项：(一)调整带来震荡。如雷曼倒闭后，许多平仓结算及增加拨备工作要完成，并已引致罕有的历史上第二例的货币市场基金亏损。雷曼的三百亿美元商用物业资产待沽，又引起市场上争相出货，影响及过千亿此类资产。更难解决的是两房、雷曼及AIG等所涉及的大量违约掉期市场结算，已因工作繁冗而拖延，令大量金融业务及资金被冻结。(二)机构事故接踵而来。目前剩下的两大投行大摩及高盛面对极大压力，在业务萎缩、客户流失及融资困难的多重打击下，估计早晚要作大改组、被并购或倒闭。(三)大选临近索援日增。如三大车厂已要求政府发放二百五十亿低息贷款；国会议员又提出了价值数百亿元的刺激经济方案。

　　总之，随着�；罨环⑹录喑鱿智腋逊辣�。展望未来则似长夜漫漫，正如英国评论家Martin Wolf所说：最坏时刻肯定未过去，因为还须完成资产减值，市场减低杠杆水平，金融体系撇除坏账和再注资等过程。目前这些过程远未到位，其中如家庭削减开支增加储蓄等必须调整，还只刚开始。这个过程也绝不会风平浪静，世纪�；亩窭私紫占捌得�，故投资者务必小心，切忌看错市捞错底。

【编辑:刘雨生】

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