大跌之后定投更应坚持 市场高涨时反应酌减

　　曾经的“月光族”小李，在前两年的牛市中终于按捺不住，无奈手中无甚积蓄，一直没能入市。一天，小李兴奋地发现，原来还有“基金定投”这样的好事，门槛低、风险低，又无需花费大把时间去苦苦钻研，遂在去年下半年定投了上投摩根基金公司的中国优势基金，谁料股市变幻莫测，小李只高兴了俩月，就天天面对着资产缩水的痛苦，小李困惑了，难道定投也亏钱？明星基金也靠不住？坚持了快一年的定投，是不是该到此为止了？小李非常犹豫，面对熊市定投该怎么办？这也是很多定投人的困惑，按照专家的说法，在资金允许的情况下，市场跌的时候定投一定要坚持，否则平均成本的意义就失去了。反而是市场高涨时定投可以酌减。

　　定投不是万能的

　　按照大多数有关定投的宣传，提到的多是定投的好处，它可以摊低成本、降低投资风险，大有一方治百病的意思，但投资人在实际的定投中却发生了亏损，这让他们不能理解，难道定投错了？上投摩根的冯静表达了自己的观点，定投是一种很好的投资方式，它通过纪律性的操作，即每隔一段时间，通常是每一个月，投资固定金额于固定的基金上，不必在乎进场时点，也不必在意市场价格起伏，时间到了就固定投资。因此，采用定投的方法，在基金净值下跌时，所购买到的基金份额就会比较多；基金净值上涨时，购买到的份额就会比较少，长期下来，就会获得一个比较低的平均成本，有助于降低投资风险。但定投不是万能的，定投可以降低投资风险，却不能完全消除投资风险。在下跌的市场中，定投也会发生亏损。

　　熊市要不要停一下

　　股市自去年10月份高点跌到现在2600点左右，就像个无底洞一样，这种看不到下跌尽头的情况下还要坚持扣款吗？明知股市下跌，还坚持扣款不断买进，不是很傻吗？是不是应该适当地停下来一段时间，待股市转暖后再重新开始？这是很多投资人反复思考的问题。

　　按照信达证券刘明军的看法，这样的思路本身没有错，只是操作起来没那么简单。如果我们可以准确预知股市在未来一年内单边下跌，那么完全可以先暂停一段时间，待股市跌到底部再加码，但事实上，大多数人包括很多专家对短期内股市的走向是很难判断的，很少有人能准确地把握到底部。就在半年以前，几乎没有一家机构预测今年股市会调整到3000点以下，倒是不少机构预测2008年股市会达到1万点的高位。我们常说短期市场不可判，但判断长期市场的走势胜算就会很大，就是这个道理。

　　虽然A股市场一路下滑，但应该相信中国经济还是全球最有活力的经济体，A股仍将是未来最值得投资的市场之一。按照多数机构的看法，这波调整到现在，很多股票跌到了相对安全的投资区域。刘明军认为，现在应该是定投开始买入的时候，长期来看，其实是在市场的底部区域进行了投资，待市场转暖，这些投资就会带来收益。所以，市场越跌越应该坚持，甚至适当加码，而不应该停止扣款。相反市场太热的时候倒是应该考虑把定投停一停。

　　定投也需定期检视

　　对于定投的投资人来说是不是就意味着开始定投计划后，只要每月坚持扣款，就不用再管它了，彻底做个甩手掌柜呢？其实也不是这样，冯静认为，天下没有免费的午餐，定投虽然是一种简便易行的投资方法，无需预测市场走势，但并不意味着就可以放任不管。除了市场状况的客观因素外，所定投的基金的业绩直接决定了定投的投资绩效。所以，投资人开展定投计划时，一定要谨慎选择定投的基金。一般而言，投资人应选择那些投研实力雄厚、整体业绩优秀的基金公司的股票型基金做定投。定投计划开始后，仍需每隔固定时间，比如一年，检查自己的投资绩效，看看这只基金是否仍然表现优秀。如果基金的基本面发生很大变化，就需要进行调整。当然投资人也可以设计自己的定投计划，如果你认为现在是底部区域，你就可以按照时间或者点位用类似分批建仓的方法定投，而不必拘泥于永久。(记者邵泽慧)