著名国际投行摩根士丹利近期发表报告，维持中煤能源(601898)H股增持的评级，并调高其目标价到27港元，相当于2008年41倍市盈率。作为一家大型企业，能获得如此高的估价，充分显示出了国际投行对未来国内煤炭企业的看好，而国内的机构同期也纷纷发布研究报告表示看好煤炭股。一时间，煤炭股连续大涨，A股“一煤难求”，但同时也让煤炭下游企业吃了不少苦头。

　　西山煤电等公司获益匪浅

　　作为生产焦煤的龙头企业之一，西山煤电在此轮焦煤涨价中获益颇丰。据了解，作为焦煤老大的西山煤电在去年就已经将焦煤价格根据不同品种调高了110元/吨至200元/吨，涨幅逾20%，而华东煤炭企业销售联合体在今年5月初又再次宣布提价160-220元/吨，大幅度的涨价给这些公司带来了很大的利润空间。

　　招商证券5月发布的研究报告称价格上涨能够明显增厚相关企业业绩，并给出金牛能源、西山煤电等多家出产焦煤的公司强烈推荐的评级，显示出对这些企业未来的强烈看好，而这些公司在二级市场的强劲走势也不辜负众多机构的希望。据记者统计，截至5月21日，五家出产焦煤的企业股价在大盘调整的这一段时间内有两家创出新高，分别是金牛能源和开滦股份，而其余的调整幅度也远远小于大盘。

　　在记者的采访过程中，包括国海证券、国信证券在内的多家公司的研究员都纷纷表示出了对未来煤企的持续看好，他们认为包括焦煤在内的各品种煤炭因为下游需求旺盛，行业景气向好，长期的涨价趋势已成定局，煤炭板块是长期值得重点关注的板块之一。

　　电企叫苦不迭

　　电煤价格上涨虽然比起焦煤幅度小得多，但是已经足以让靠煤吃饭的电力企业叫苦连天。今年一季报显示，国内五大发电集团全部亏损，其原因自然是电价卡死，煤价却日益上涨。据中原证券的研究员介绍，电煤的价格上涨10%，电价就需要上涨4%才能消化成本的增长，但这4%的放开却一直无法实现，中国电力企业联合会曾多次给发改委上述申请上调电价，但至今无法获得批准。

　　有消息称，在今年夏季用电高峰即将来临之际，发改委曾召集电监会，部分电力企业和煤炭企业负责人商讨解决煤、电矛盾，但是会上并未达成任何协议。因此，今年二季度电企盈利局面恐怕也难以好转，五大电企中目前只有华能集团勉强还有利润，在二级市场上，华能国际、大唐发电等一批电力股走势也明显弱于大盘。

　　从目前的情况看，电煤价格长期内都应该是处于上涨的趋势，而煤电联动因为通货膨胀的原因短期内还是无法看到希望，此前市场上也有传闻称为了维护电力生产的稳定，国家可能出手干预电煤价格，但这个说法并没有得到证实。中金公司的分析师也表示目前煤电联动和干预煤价的可能都不大。因此，为了自救，电力企业暂时只能从加强管理，节能降耗，提高效率方面着手改善局面。 (记者 蒋灿)