- 股指期货：宁在空仓中等待 不在亏损时忍耐
上周六股指期货进行了首次全市场联网测试。业内人士普遍预计，期指4月19日上市交易可能性非常大。期货专家提醒，对于有兴趣参与其中的投资者，应抓住剩下的约一个月左右的时间做好期指交易、投资理念和风险控制等方面的知识储备。
新手先“武装”自己
初涉股指期货的投资者，需要从哪些方面“武装”自己呢？长城伟业期货有限公司首席风险官张磊建议，新手应“熟规则、知风险、重诚信、慎交易”。
规则方面 股指期货与普通的商品期货大体相似，主要包括保证金交易制度、T+0回转交易模式、当日无负债结算制度以及现金交割等。
风险方面 与股票投资不同，股指期货由于保证金交易带来较高倍率的杠杆，收益和风险被同步放大，风险控制是必须的，即便投资者自己不提前做好风险控制，期货公司也要例行做必要的检查。风险控制的关键是什么呢？投资者应根据自身资产状况、风险承受能力和投资风格有针对性地弥补自己的弱点，制定自己的投资策略并在操作中坚决贯彻。期货投资者做好止损尤为重要，“俗话说，宁可在空仓中等待，不可在亏损时忍耐，投资者不可像做股票那样当鸵鸟�！闭爬谥赋觥�
在中国，诚信意识整体状况有待改善，但随着金融系统信息共享和诚信体系建设的推进，投资者在期货市场的违约会给其诚信记录带来污点，从而给投资者在银行方面的借贷活动带来影响。张磊提醒投资者一定要谨慎交易。
熟悉期指附加效应
由于目前股指期货的最低开户金额为50万元，这一高门槛把大多数投资者拒之门外。但张磊建议，从提高投资技能的角度，证券投资者可以考虑适当参与合约金额较低的商品期货，即便不做期货，也可以通过各种途径多了解期货的交易模式、投资理念和策略。这对磨练投资者投资技巧大有裨益。“从我们对客户的调查中可以发现，很多期货投资者回过头来做股票都发现收益率有不同程度的提高�！闭爬谒怠�
另外，张磊介绍说，根据国外市场经验，随着整个期货市场的发展、投资者知识储备和信用状况的提高，到一定阶段基本都会推出mini型的股指期货，合约金额更低的迷你期货给中低收入投资者提供了参与股指期货的机会。
案例
杠杆威力 放大盈亏
有多年证券交易经验的老王，发现不管自己怎样选股总是不能跑赢大市，便迷上了指数基金。股指期货即将推出，也吸引了他的目光。他感觉做股指期货就跟买指数基金的效果一样。老王参加了期指仿真交易，开了仿真账户后获得100万元交易资金，马上做了大约50万元的股指期货买入。股指仿真数据虽然和沪深300指数有不小的差距，但老王抱定学习参考为主的理念坚持不平仓。过了一段时间，老王发现了个问题，股指期货与自己的指数基金变化大致相同，但股指期货的盈亏却远远大于指数基金。特别是有几天大盘急速回调了20%多，股指期货竟然亏了近50多万元，而指数基金市值也就是少了10万元左右。老王急忙向期货公司询问。
期货客户人员详细解释了股指期货的保证金制度和当日无负债制度，老王才明白，自己以为股指期货用了50万元左右的资金，实际却相当于掌握了300万元左右的指数基金市值。这就意味着300万元的波动，按照当日无负债结算方法会立即反映在他的100万元资金账户的权益增减上。老王听明白后，冒了一头汗，感叹道：“幸亏是仿真，要是实战，这点波动不得把50万元全部吃掉啊！”
风险提示
期货采用的是保证金制度，所以投资者使用50万元资金参与股指期货时，自己就相当于拥有了200万元到300万元市值的指数。指数出现波动时是以200万元到300万元的市值来计算盈亏。因此相对50万元的指数基金投资的话，50万元的股指期货会产生5到6倍的盈亏放大。投资者参与股指期货时，保证金制度的杠杆作用一定要重视。风险和收益将按照杠杆比例放大，远远超过同样的资金在证券市场上的风险和收益。(吴海飞 ）
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